Bitcoin 84 bin doların altına düştü: Son "su altı" kohort kurtarılamadı

Bitcoin, hafta sonu girişimlediği toparlanışın 84 bin dolar seviyesinde nefes almasıyla birlikte geri çekilmeye başladı. On-chain veriler, bu çekilişin sadece teknik bir düzeltme değil, aynı zamanda piyasanın "son su altı kohortu"nu kurtarma girişiminin başarısız olduğunu da işaret ediyor.

Yıllık alıcı kohortları ne anlatıyor?

Glassnode ve CryptoQuant gibi platformların kohort bazlı analizlerine göre, 2021 yılı sonları ve 2022 başında zirve seviyelerinde giren uzun vadeli tutucular (LTH) zaten kar bölgesinde. Ancak son çeyrekte, özellikle ABD spot ETF'leri üzerinden girmiş olan ve maliyet bazının 85-90 bin dolar bandında kalan yeni yatırımcı grubu "su altı" kalmış durumda. Bu kohortun kırılma noktası, piyasa için kritik bir likidite tuzağı oluşturuyor.

ETF yatırımcı maliyeti yeni destek çizgisi

ABD spot Bitcoin ETF'lerine giren net akışlar, fiyat 84 bin dolara yaklaştığında belirgin bir yavaşlama gösterdi. Bu durum, kurumsal ve perakende ETF yatırımcıları için "maliyet ortalaması" stratejisinin devreye girdiğini düşündürüyor. Analistler, ETF tutucularının ortalama maliyet seviyesinin şu an için 82.500 - 83.000 dolar bandında olduğunu öne sürüyor. Bu bandın altına kapanışlar, stop-loss tetiklemeleriyle hareketli bir satış dalgasını tetikleyebilir.

Direnç haritasında 88 bin dolar kritik

Yukarı yönde bakıldığında, Realized Price ve MVRV-Z Score metrikleri, Bitcoin'in önceki toparlanışlarda direndiği 88.000 - 90.000 dolar aralığının güçlü bir "satım baskısı" bölgesi olduğunu kanıtlıyor. Bu seviye, hem son tepeye giren kohortun çıkış noktası hem de ETF'lere giren son dalga yatırımcılarının "kâr realizasyonu" yapabileceği psikolojik bir eşik olarak öne çıkıyor.

Özetle; Bitcoin'in 84 bin dolar altını test etmesi, piyasa yapısını "kumarbaz" alıcılardan "inançlı" tutuculara aktarma sürecinin (re-accumulation) henüz tamamlanmadığını gösteriyor. Gelecek hafta CPI verisi ve Fed toplantısı öncesindeki likidite daralması, bu kohort haritasının test edilmesini hızlandırabilir.