30 Yıllık Tahvil Getirileri Zıpladı, Bessent Etkisi Sıfırlandı

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in geçen ay piyasaları şaşırtan geri alma programı genişletmesi kararıyla elde edilen getiri düşüşü, 30 yıllık tahvil getirilerinin yeniden o seviyelere çıkmasıyla tamamen ortadan kalktı.

Piyasa verilerine göre en uzun vadeli ABD devlet tahvillerinin getirileri, Hazine'nin artan arz baskısını dengelemek amacıyla geri alma operasyonlarını genişletmesi üzerine kayıt ettiği düşüşün tamamını geri alarak, kararın duyurulmasından hemen önceki günlere geri döndü.

Geçen ayki müdahale etkisiz kaldı

Bessent, Ağustos ortalarında yaptığı açıklamada, piyasa likiditesini artırmak ve getiri eğrisinin uç noktasındaki baskıyı azaltmak için nakit yönetimi buyback (geri alma) programını önemli oranda genişlettiğini bildirmişti. Karar o gün getirilerde ani bir gerilemeye neden olmuştu.

Ancak son işlem haftalarında, Fed'in faiz indirim temkinliliği, arz beklentileri ve global risk algısı değişimiyle birleşen satış baskısı, 30 yıllık getirileri müdahale öncesi dengelere iterken, Hazine'nin elindeki araçların kalıcılığı konusunda soru işaretleri doğurdu.

Uzun vadeli arz baskısı gündemde

Stratejistler, Hazine'nin borçlanma ihtiyacının yapısal olarak yüksek seyrettiğini ve geçici likidite enjeksiyonlarının, temel arz-talep dengesini tersine çeviremeyeceğini vurguluyor. Getirilerin yeniden zirveye tırmanması, piyasanın Hazine politikasına değil, makroekonomik temel verilere ve Fed politikasına odaklandığını gösteriyor.