SEC tokenize hisse senedi çerçevesini netleştirdi: Goldman Sachs ‘Coinbase, Robinhood, Circle erken kazanan’ diyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), tokenize hisse senedi piyasaları için beklenen düzenleyici çerçeveyi netleştiren kılavuz taslağını duyurdu. Karar, geleneksel menkul kıymetlerin blok zinciri tabanlı dijital temsillerinin (tokenize edilmesi) muhafaza, işlem sonrası uzlaştırma ve aracılık süreçlerinde nasıl ele alınacağını ilk kez resmi bir dille kodluyor.

Analistler: Üç şirket önde

Goldman Sachs ve Citizens JMP Securities analistleri, ayrı notlarda yeni çerçevenin mevcut merkezi borsalar ve ödeme altyapısı sağlayıcıları için "yapısal bir avantaj" yarattığını kaydetti. Raporlarda Coinbase, Robinhood Markets ve Circle "erken kazanan" (early winners) olarak öne çıkarıldı.

Goldman Sachs analistleri, Coinbase'in zaten kurumsal muhasebe ve muhafaza lisanslarına (Trust Company charter) sahip oluşunun, tokenize varlıkların muhafazası için gelen talebi karşılamada kritik bir "giriş bariyeri" oluşturduğunu vurguladı. Robinhood içinse, perakende yatırımcı tabanının doğrudan zincir üstü (onchain) ürünlere geçiş kanalı olma potansiyeli işaret edildi.

Circle ve USDC'nin uzlaştırma rolü

Circle tarafında odak, USDC stablecoin'inin tokenize hisse senedi işlemlerinde anlık uzlaştırma (instant settlement) aracı olma ihtimaline. Citizens analistleri, T+1 (işlem günü + 1) standartının blok zinciri sayesinde T+0 (anlık) ya da neredeyse anlığa çekilebileceğini ve bu altyapıda USDC'nin yerleşim para birimi (settlement asset) konumuna oturacağını öngörüyor. Bu senaryo, Circle'ın işlem hacmi ve faiz gelirleri üzerinden doğrudan çıkar sağlamasını mümkün kılıyor.

Düzenleyici belirsizliğin azalmasıyla birlikte, analistler tokenize Edilmiş Gerçek Varlıklar (RWA) pazarının 2030 hedeflerinden erken büyüme kaydetmeye başlayacağını, bu sürecin ilk aşamasında lisanslı ve uyumlu altyapıya sahip aktörlerin (Coinbase, Robinhood, Circle) pazar payını kilitleyeceğini aktarıyor.