Tayland Şekeri Üretimi En Az %17 Düşecek: Küresel Arz Daralması Derinleşiyor

Tayland, dünya ikinci büyük şeker ihracatçısı, Ofis of Cane and Sugar Board (OCSB) verilerine dayanarak 2026/27 pazarlama sezonunda şeker üretiminin en az %17 gerileyerek 7,5-8 milyon ton bandına çekileceğini öngörüyor. Bu düşüş, son beş yıldaki en düşük seviye olacak ve küresel arz açığını derinleştirerek ICE New York #11 terminallardaki fiyatların ton başına 20-21 sent bandında seyrederken yukarı yönlü riskleri tetiklemesi bekleniyor.

El Niño Etkisi ve Verim Kayıpları

Üretim şokunun ana sürücüsü, 2023'ten itibaren etkisini sürdüren El Niño'nun yarattığı uzun kuraklık dönemidir. Özellikle kuzeybatı ve orta bölgelerde (Nakhon Sawan, Kamphaeng Phet, Uthai Thani) kamış şekeri ekim alanları daraldı, mevcut bitkilerde su stresi verimleri ton/hektar bazında %15-20 oranında düşürdü. OCSB yetkilileri, yağış rejiminin normalleşmesi halinde bile kök gelişiminin zaten kesintiye uğradığı için toparlanmanın 2027/28 sezonuna kadar uzayacağını işaret ediyor.

Küresel Denge: Brezilya Yangınları ve Hindistan Politikası

Tayland'daki daralma tek başına değildir. Dünyanın en büyük ihracatçısı Brezilya'da São Paulo eyaletindeki tarihi yangınlar ve kuraklık, 2026/27 sezon Center-South tahminlerini 40-41 milyon ton seviyelerine çekti; bu da önceki sezonun rekor seviyelerinin altına düşmesi anlamına geliyor. Hindistan ise etanol karışım hedeflerini (E20) korumak adına şeker ihracatına kapalı politika izlemeye devam ediyor. USDA Nisan 2026 Dünya Arz-Talep raporuna göre küresel şeker stok/kullanım oranı %20'nin altına inerek 2010 sonrası en dar seviyelere yaklaşıyor.

İhracat Kotaları ve İç Piyasa Dengesi

Tayland hükümeti, düşen üretimde öncelikli olarak iç tüketimi (yıllık ~2,8-3 milyon ton) ve etanol miktarlarını (benzin karışımı E10/E20 politikası için) koruyacak; kalan fazlalık ihracat kotası (Quota B) geçen sezonun ~7,5 milyon tonundan ~5,5-6 milyon ton seviyelerine indirilecek. Bu durum, özellikle Endonezya, Çin ve Afrika pazarlarına giden akışı daraltacak, bölgesel fiyat primlerini (white premium) yukarı itecek. Tayland fabrikaları (millers) zaten düşen girdi maliyetleri (gübre, yakıt) ile sıkışmışken, daha az kamış işlemekten dolayı sabit maliyet basıncı altına girecek.

Fiyat Perspektifi: Destekli Seyrin Devamı

Piyasa analistleri, Tayland arz şokunun fiyatlarda zaten ödenmiş olsa da, Brezilya hasadı (Nisan-Eylül) sırasında hava riskleri ve Hindistan'ın politika değişikliği olmadan ihracata dönmemesi senaryosunda, 2027 yılı ilk çeyreğine kadar terminallarda ton başına 22-23 sent (440-460 $/ton) seviyelerinin test edilebileceğini öngörüyor. Raffine şeker beyaz primleri (White Premium) ise 80-100 $/ton bandında sıkışık kalmaya devam edebilir.