Fransa'da düzenli stablecoin'ler için %31,4 vergi teklifi: Sektör "offshore kaçağı" uyardı

Paris — Fransa Maliye Komisyonu, 2025 Bütçe Tasarısı (PLF 2025) kapsamında MiCA (Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi) kapsamında lisanslı ve düzenli statüsünde olan stablecoin'lerden elde edilen kazançlara %31,4 oranında tek düzeyli vergilendirme (PFU) getiren tasarını kabul etti. Karar, Avrupa Birliği'nin tam uygulama sürecine girdiği MiCA çerçevesiyle uyumlu hareket eden aktörleri cezalandırarak, işlem hacminin denetimsiz offshore kanallarına kaymasına yol açabileceği uyarıları tetikledi.

Chainalysis Fransa Genel Müdürü François Volpoet, tasarının "düzenleyici arbitraj" yaratacağını ve Avrupa'nın kripto merkez olma hedeflerini zedeleyeceğini belirterek, "Yatırımcılar vergiden kaçmak için MiCA kapsamı dışında kalan, denetimi olmayan platformlara yönlenecek; bu da para akışı şeffaflığı ve yatırımcı koruması açısından ters etki üretecek" ifadelerini kullandı.

MiCA uyumu "cezalandırılıyor" mu?

Tasarı, düzenli stablecoin'leri (örneğin EURC veya gelecekteki Euro şartlı stablecoin'ler) korumasız bırakırken, MiCA kapsamına girmeyen veya üçüncü ülke jurisdiksiyonlarında faaliyet gösteren varlıkların vergilendirilmesinde boşluklar bırakıyor. Sektör temsilcileri, bu durumun Fransa tabanlı kurumsal yatırımcıları ve fintech girişimlerini Lüksembourg, Hollanda veya Singapore gibi daha vergi dostu jurisdiksiyonlara iteceğini öne sürüyor. Fransa Dijital Varlıklar Derneği (ADAN), tasarının "Avrupa harmonizasyonuna aykırı" olduğunu ve Anayasa Konseyi'ne götürüleceğini sinyallerdi.

Siyasal süreç ve önümüzdeki adımlar

Maliye Komisyonu'ndan geçen madde, önümüzdeki haftalar Meclis Genel Kurulu'nda oyuna sunulacak. Hükümet, bütçeyi oy kullanmadan geçirmek için Anayasa'nın 49.3 maddesini kullanma ihtimalini hâlâ masada tutuyor. Eğer 49.3 kullanılırsa madde otomatik kabul sayılır; ancak muhalefet güven oyu gündeme getirirse hükümet düşebilir. Anayasa Konseyi'ne başvuru durumunda ise "eşitlik ilkesi" ihlali gerekçesiyle iptal kararı olasılığı güçlü tartışılıyor.

Piyasa gözlemcileri, verginin nihai şeklinin netleşmesi anında kurumsal likidite sağlayıcılarının (market maker) Fransa merkezli operasyonlarını daraltma riskine işaret ediyor. Volpoet'in "Bu bir vergi reformu değil, sektörü sürükleyici bir sürtünme yaratıyor" tespiti, Paris'in finansal merkeze adaylığı için kritik bir sınav olarak okunuyor.